國有企業凈資產回報率的提升是關鍵指標，國有企業的改革也要把這個指標的改善作為評價因素

國有企業在中國的重要性不容置疑，國有企業在過去30年來的改革進步不容置疑，國有企業在國家安全和重要戰略行業所作的貢獻成績不容置疑。

但如果把角度轉向企業這樣的微觀層面，可以看出，中國的國有企業在凈資產回報率(ROE)上比同行業的民營企業要低2到3個百分點，在負債比例上要高10到15個百分點，在貸款利息上要低1到2個百分點，在營業額及市場占有的成長率上要明顯低很多。

那么不可避免的，我們要問個為什么。

這個問題不僅要從社會角度、體制角度發問，從資本角度問這個問題在今天來看更是尤為重要。供給側結構性改革，國企做強做優，從追求數量轉向追求質量，無論怎么說國企的事，這個問題都繞不過去，因為這是企業的本質。

國企改革說了許多年，年年有成績，年年也有不足，究其核心是效率問題。效率的表現是資本回報率問題。天下事都有成本，都有投入產出，如果不算回報率、不計成本，啥事都不難，難就難在有限制條件。

20年前，我聽時任四川長虹董事長倪潤峰先生說過，長虹的經營理念在改革開放以后和改革開放以前是一樣的。改革之前，地方國營長虹機器廠門口的墻上寫著六個字 ：優質、高產、低耗。他說這六個字做到了，企業照樣成功，關鍵是怎樣做到。其實這六個字寫的也是效率，是投入產出，今天稱之為全要素勞動生產率。

國企改革推進這么多年，有人把國企改革復雜化、神秘化了，其實抓住根本，從本質入手，一切都很明了。如果說一個國家的經濟運行效率主要表現在企業，那么國企效率的提升是必須進行的，國有企業凈資產回報率的提升是關鍵指標，國有企業的改革也要把這個指標的改善作為評價因素。這是資本的視角。

黨的十九大提出從管資產向管資本轉變，意義何等深刻。國有企業的改革就是要把國有資本改到投資效率和其他形式的資本一樣，否則就不能算成功。

國有企業如何管理好，過去多年來經過了不同形式的探索。在國有資本的所謂缺位、虛位、越位問題上不斷有爭論、反復。國有企業改革的方式和路徑也不斷深入，越來越適應市場競爭進步的要求。過往以治理結構改革為主的實踐，現在轉向探索混合所有制的改革。這與黨的十九大報告和習近平總書記在國企黨建工作會上的講話精神一致。落實很多事情要有方法，不能讓技術路徑否定了改革的大目標。