近期，國際原油期貨的一系列重磅消息讓很多人對期貨“聞風喪膽”。實際上，期貨并沒有大多數人想象的那么可怕，期貨平臺對于經營現貨的企業而言是一個天然的風險對沖機制。

尿素期貨于去年8月份上市，今天，第二大主力合約UR2005已經進入最后交割日。目前，有一些尿素企業已經有通過靈活運用期貨工具成功化解生產經營風險的典型案例，為產業在特殊市場環境下進一步提升自身抗風險能力提供了良好借鑒。

期現貨價格緊密相關

“自尿素期貨上市以來，期現貨價格聯系緊密，尿素期貨的價格一直在現貨市場供需的影響下，隨著農業用肥的淡旺季呈現季節性波動，目前的期現價格相關性是0.88。期貨成交量隨著季節的變化存在一定波動，但是在整體的持倉量方面保持不斷發展，基本上每個月都是穩定增長的狀態。”鄭州商品交易所助理經理盧悠然在介紹尿素期貨的運行狀況時表示，在UR2001合約結束后，整個交割環節得以完善，有越來越多的產業企業參與其中。

據了解，目前已經有20多家尿素生產企業、50多家貿易企業和10多家消費企業參與到尿素期貨當中。盧悠然還表示，全國25家尿素產能過百萬噸的生產企業中，通過直接或者間接的方式參與到尿素期貨市場的比例已經越來越大。法人客戶的成交量和持倉量都在穩步增加，運行到現在，法人客戶的成交量占比在25%左右，持倉占比在34%左右。

物流前移得以保障

東光化工期貨部部長王鵬認為，期貨平臺對于尿素生產企業的套期保值、規避風險而言確實是一個很好的平臺。“作為尿素期貨的交割廠庫，我們有自己的庫存和場所，在參與尿素期貨，注冊倉單方面具備一定優勢。”王鵬還表示，作為交割廠庫，我們也是在參與中學習，不斷摸索積累經驗，在之前的交割過程中由于與鄭州商品交易所、期貨公司和客戶之間的溝通不夠充分，導致了后期的倉單配對和交割出現了時間延遲情況，在今后的工作中還應加強溝通，提高物流效率，提高廠庫的服務效率，爭取為客戶提供更多更優質的服務，同時也希望更多的下游客戶可以通過期貨市場與東化公司展開業務合作。

國家統計局發布的數據顯示，今年第一季度，我國農業增加值同比增長3.5%。中化農業基礎肥事業部氮肥部總經理徐爽認為，疫情期間整個農業行業體現出了很好的抗周期性，UR2005合約的價格由1800元/噸下降到現在的1600元/噸左右，也體現出了很好的抗跌性。

尿素的主要需求集中在農業方面，疫情期間農產品的剛需消費一直沒有減少，一季度工業需求的下降被農業需求的增加所代替。“作為尿素現貨企業，為了滿足市場需求的供應，應該做好物流前移，尿素期貨工具的出現給現貨企業提供了一個很好的風險對沖機制，使企業的物流前移得到了支撐。”徐爽還表示，在期貨工具的輔助下，去年年底和今年年初我們做了大量的物流前移工作，最終三四月份的尿素銷量更是突破了歷史記錄。

定價方式逐漸改變

尿素期貨的上市使尿素的生態徹底發生變化，大量的社會資金和個人投資者進入了這個行業，使尿素成為了一個公眾品種。國泰君泰期貨副總裁聞勇翔認為，尿素期貨的上市衍生出尿素貿易流通方式的改變，交割品不一定完全通過現貨的形式在市場上流通，還可以通過交割的方式在期貨市場完成商品的流通，業內人員需要理性看待衍生品對行業的影響，準確掌握期貨市場價格的形成機制。

從交易所的規則來看，期貨的價格是買賣雙方通過不斷報價撮合而成的。聞勇翔坦言，作為期貨公司，我們接觸過太多的期貨品種上市，幾乎所有的品種上市走過的路都是相似的，經過1年左右發展，期貨市場的價格慢慢就會變成行業的基準價，尿素的定價方式也會隨著期貨的上市逐漸有所改變。

尿素期貨一直運行平穩、價格正常，企業也在逐步參與，在企業參與尿素期貨的過程中無論是交割還是交易均未出現明顯的風險。盧悠然表示，交易所還將繼續培育尿素期貨市場，挖掘典型案例，拓展培育區域，對仍未行動的大型企業進行宣講，繼續引導重點企業逐步參與。

本次疫情對于企業的風險管理是一次大考，在疫情的洗禮中，有些善用期貨工具的企業突破了歷史銷售記錄，相信在未來會有越來越多的尿素生產企業和產業鏈中的上下游企業利用期貨市場規避風險，并且從中受益。